2008年6月3日至6月17日，沪指连续十个交易日收阴，并连续跌破七大关口，不仅沪指创出11年来最大单周跌幅13.84％，十连阴的“惨状”在A股历史上更是史无前例。

    6月13日，深成指10000点告破，这是深成指自去年4月20日收于10258点以来，首次跌破10000点大关。

2008年7月4日 沪市缩量下跌　深证成指勉强红盘

    十连阴之后，万众股民期盼的报复性反弹也并未出现，沮丧情绪迅速蔓延。央行二季度针对全国城镇储户进行的一项调查显示：投资股票和基金的意愿为16.8%，比今年一季度下跌了10.8％，基本回到2006年本轮牛市启动前的水平。

    事实上，市场从去年10月16日摸高6124点以来，已经累计下跌了54.8%，短短8个月的跌幅已经接近上一轮熊市（2001—2005年）四年的总跌幅。如今，这并不久远的6124点已经是遥不可及梦想。股市市值也快速缩水，据统计，从去年11月到今年6月，A股市值已经缩水近16万亿，跌幅接近50%。

    熊市似乎真的来了。

　　股神值不值得追捧

    “股指今年基本会在2000—3000点区间震荡。”6月27日，国家职业技能鉴定专家委员会委员、理财规划师专业委员会秘书长、著名理财专家刘彦斌告诉《中国经济周刊》，“对于股民来说，今年只能是保产年。”

    尽管今年1月份（沪指当时还在5000点），刘彦斌在接受《中国经济周刊》采访时就表示，他认为熊市已经来临，股民应当谨慎，并预测今年股市会调整到3000点附近。“但当时根本就没有人听我的，还给我起个绰号叫‘刘大熊’。”

    但是，最近“听他说话”的人越来越多了。“其实我就是一个散户，我不拿任何机构的钱，因此我是散户代言人。”刘彦斌说。

    在股市从3000点走上6000点，又跳水到3000点之下，股民对所谓的专家和“股神”的态度也经历着戏剧性的变化，从“股神帮帮我”到“人人都是股神”再到“股神救救我”，一个个在熊市中依然赚钱甚至赚大钱的股神被“挖出来”追捧。今年3月，有媒体爆出中国人民大学教授任淮秀携妻逆势炒作ST盐湖大赚5000万元；之后，媒体又爆出央视某女主持人炒ST股成千万富姐。这两位“ST股神”似乎成为了不少绝望股民的明灯。

    去年年底，股民老温全仓杀入一支当时价位在26元区间的资源股。之后，股价一蹶不振，很快跌到了十几块钱。老温自我解嘲：“没关系，我把它留给我儿子。”但是股价仍旧考验着老温的承受极限，继续一路走低，今年6月27日，该股报收于5.75元。“那我就留给我孙子。”老温还是很“乐观”。

    然而，ST股神的出现让老温似乎有了新的想法，老温进入股市的80万如今已经只剩下十几万，“留资源股给儿子，还不如留一只ST股，说不定哪天就涨它几百倍。”

    “价值投资”还信不信

    价值投资和长期持有是很多在大牛市中进入股市的新股民学会的第一个“招儿”，这套股神巴菲特的理论近两年来被无数人追捧和执行着。但现在，这“招儿”似乎不灵了。

    号称“基金第一重仓股”的招商银行(600036.SH)几乎是市场上各支基金的必配品种，当然也被散户们视为体现价值投资的典范。WIND咨询的统计数据显示：截至今年一季度，共207只基金和理财产品持有招商银行，持股总数达到30.16亿，占流通股总量的比例高达41.62%。其中有177只基金重仓招商银行，基金前十大重仓持股占其流通股比例为36.88%。

    但“最好的银行股”也未能驻留在“神坛”之上。6月10日，招商银行封于跌停板，这是2005年牛市以来，招商银行的首个跌停；第二天，招商银行股价再挫近5%；12日，招商银行在尾盘跳水，收盘跌2.90%，史无前例地连续第九天下跌，总跌幅超过20%，成为上市8年来的历史之最。

    同样曾经被价值光环笼罩、被认为可以长期持有的“中国最好的地产股”万科A（000002.SZ）也未能幸免——如果你在年初以10万元买入万科A，那么现在你的这笔钱将只剩不到5万元。

    面对连绵的下跌，短线逐渐深入人心，被不少股民所推崇。记者在位于北京海淀桥附近的一家证券营业厅里，随机采访了为数不多的股民当中的几位，他们的观点都是“大盘不好，现在只能做短线。”

    而刘彦斌认为，无论熊市、牛市，价值投资应该是一贯秉承的。“价值投资也要跟着市场走，应该说，在3000点以下的点位市场是有投资价值的，但是现在趋势是向下的，所以现在不是进场的好时候。因为股票市场也是个投机的场所，不是高估就是低估。”他说。

　　“盲目抄底就是‘抄家’”

    长线抄底是另一些股民的思路。对于很多人来说，现在无疑是最坏的时候，但也有人认为，现在是最好的时候，因为他们认为“底”就在眼前。

    进场抄底没有问题，问题在于到底哪里才是底。4000点的时候抄了一次底、3500再抄一次，3000点又抄的人比比皆是。可怕的是，即使2700抄的“底”，可能依然被套。

    “抄底就是抄家。”刘彦斌并不认为现在是个抄底的好时机，“现在根本不是底，最乐观的估计也会跌到2500点。目前市场还有20％的向下空间，也就是说还有500点到700点的下跌可能。”

    当然，这种“一家之言”也有很多市场人士不认同，认为股市应该已经“见底”。但是谁都清楚，真正的“底”只能靠市场自己“走”出来。

    实践证明，抄底是聪明人的游戏，也是危险的游戏。几乎每次大熊市都有抄底的悲情故事上演。1929年大泡沫破灭之后抄底的格雷厄姆、费雪，抄底台股的上海某基金公司总经理，在香港73年股灾中“抄底”的高手们……最后的结果几乎都是倾家荡产。

    “谁也不知道底到底在哪里，而且大家都认为是底，那就肯定不是底。”刘彦斌说，“如果看不懂，就不要出手，等能够看懂了，再更好地出手。这就是输钱和赢钱的股民的最大区别，前者宁可做错不肯错过，后者宁可错过不肯做错。”

    股票看不懂，基金、银行理财产品都赔钱，那手里还有一些钱希望投资的投资者应该如何选择？刘彦斌出乎意料地力挺今年的楼市。

    “股票还要跌几年，但是房子不会跌，房市是长期看好的，虽然短期会有调整，但是大中城市的房价很难跌下来。因为房地产商资金链抽紧，会低价抛售一些房子，回落两三千块钱是很正常的，但是从长期来看，房价一定是涨的。”他说。

    他建议投资者如果手中有余钱，全款买房是目前最佳的投资方式。“因为房价在回落。”但是如果需要贷款，特别是大量贷款则要慎重，因为现在“利率很高而且在不断上升，风险会很大”。

    但是，面对许多城市楼价下降的消息和报道，甚至连学者都在对楼市未来展开“赌”战的现实，楼市投资也一样充满风险。所以，不论是股市还是楼市，只要是投资，都要具备风险意识。（文中采访对象的言论不代表本刊观点，亦不作为入市操作建议。）

    牛市来又去？

　　2007年2月26日，猪年的第一个交易日，沪指报收于3040点，站上了被称为“具有历史意义”的3000点。之后，股指如火箭般飙升，一路冲破3500点、4000点、4500点……

    2007年8月23日，沪指突破5000点。53天之后的10月15日，沪指在股民的一片欢呼雀跃之中冲破6000点，在接下来的10月16日，更是创造了6124点的历史高位。

    而接下来的发展却是“飞流直下3000点”。2008年1月21日，沪指跌破5000点。3月13日，沪指收于3971点，失守4000点。6月12日，沪指击穿3000点“政策底”，收于2957点。

    据统计，从去年11月到今年6月，A股市值已经缩水近16万亿，跌幅接近50%。（孙冰 北京报道）